2019年8月12日，星期一，上午九点。
深圳，默石资本，会议室。
这是科创板开市的第四周。过去三周，市场经历了从狂欢到分化的完整周期。有人赚得盆满钵满，有人亏得血本无归。但今天早晨，所有人都盯着同一个新闻——科创板出现了第一只跌破发行价的股票。星辉科技，这家曾经被媒体捧为“科创板第一股”热门候选的明星独角兽，在上市后的第十五天，股价跌破了28元的发行价。开盘价27.5元，跌幅2%。消息传出后，科创板整体承压，多只股票低开。
陈默到公司时，手机已经被新闻推送塞满。“科创板首现破发！”“星辉科技跌穿发行价，打新神话破灭！”“注册制下新股不败成历史？”他扫了一眼，没有点开任何一条。走进交易室时，气氛有些压抑。交易员们盯着屏幕，没有人说话。大屏幕上，科创板股票大面积飘绿，星辉科技以27.5元开盘后继续下探，最低触及26.8元。
方远走过来，压低声音。“陈总，市场情绪不太好。有人在传，科创板要凉了。”
陈默没有接话。他站在大屏幕前，看着那些跳动的数字，表情平静。
九点四十五分，晨会开始。会议室坐满了人。陈默站在白板前，身后的大屏幕上显示着星辉科技的K线图和科创板整体涨跌幅数据。
“今天，科创板出现了第一只破发股。”他的声音不大，但每个字都很清楚，“有人问我，怎么看？我的答案是——这是好事，不是坏事。”
会议室里有人抬起头，露出意外的表情。
陈默继续说：“以前，A股有个词叫‘新股不败’。为什么不败？因为行政管制——发行价被人为压低，上市后必然暴涨。这不是市场行为，是制度扭曲。注册制的核心，是让市场决定价格。市场化定价，就有可能定高，也有可能定低。定高了，破发；定低了，大涨。这才是正常的市场。”
他转身，在白板上写了四个字：破发、纠错。
“破发，不是失败，是纠错。是市场在说：‘你定价太高了，不值这个钱。’这种纠错机制，以前是没有的。以前新股再烂，上市后也能涨几天，散户接盘，庄家出货。现在，破发让打新不再是稳赚不赔的生意。这会倒逼投资者去研究公司，而不是闭着眼睛申购。”
他放下笔，转过身。“所以，破发是注册制成熟的标志。没有破发的市场，不是成熟的市场。”
沈清如翻开笔记本。“陈总说得对。但市场
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