’？现在不是都炒有色券商吗？”
陈默耐心解释：“林总，我们认为这些公司的价值被低估了。它们有扎实的业务，健康的现金流，只是暂时不在风口上。”
“那要等多久？”
“可能需要一两年，甚至更久。”陈默坦诚，“但我们相信，价值迟早会被发现。就像埋在地里的金子，早挖晚挖，它都是金子。”
电话那头沉默了一会儿。
“行，我信你。”林总说，“我就是做实业出身的，知道踏实做事的企业是什么样子。你们选的这些公司，我看得懂。我继续持有。”
挂掉电话，陈默心里温暖。这就是理念的共鸣——不需要解释太多，真正懂的人自然懂。
二月，市场继续上涨。上证指数突破3000点，“黄金十年”的呼声更高。默石投资的业绩开始明显落后于市场平均水平。一些季度性客户选择了赎回，规模从十亿回落至九亿五千万。
团队里出现了焦虑的声音。有研究员私下建议：“要不我们也配点热门板块？哪怕10%的仓位，也能跟上市场。”
陈默在周会上回应了这个声音。
“我知道大家有压力。”他说，“看着别人赚钱，自己手里的股票不涨，这种感觉不好受。但我想问一个问题：我们是因为什么走到今天的？”
他看着每个人：“是因为我们追热点吗？不是。是因为我们在别人恐惧时敢于研究，在别人疯狂时保持冷静。是因为我们建立了自己的分析框架，并且相信这个框架。”
“现在市场在经历一轮典型的情绪驱动牛市。”陈默继续说，“这种牛市的特点是什么？是估值脱离基本面，是垃圾股飞上天，是好公司被冷落。但历史告诉我们，这种牛市结束后，能活下来并且创新高的，永远是那些好公司。”
他调出两张图。一张是1999年“5·19”行情前后的股票表现，一张是2001年泡沫破灭后的表现。
“1999年，网络股涨得最疯，但到了2001年，大部分跌回原点甚至退市。而那些当时不被看好的传统行业龙头，比如茅台、万科，虽然在1999年涨得慢，但在2001年下跌时抗跌，之后几年持续创新高。”
“我们现在布局的这些公司，可能就是未来的‘茅台’‘万科’。”陈默声音坚定，“我们要做的，就是在它们还不起眼的时候，发现它们，陪伴它们。这个过程会很孤独，但孤独往往是正确的代价。”
会后，沈清如对陈默
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