端游《乱世群雄》已进入最终压测阶段，研发资金完全由灵境自有现金流（当前超四亿）覆盖，无短期负债压力，独立性极强。”
“CAC风险：灵境当前超过70%的新增用户来自自然流量和玩家社交裂变，其独特的非对称竞技+强社交裂变模式使其CAC远低于行业均值，且随着口碑效应和社区粘性增强，此优势壁垒在加高。普华的‘上升预期’是基于普遍市场担忧的外推，非灵境业务模型的必然。”
“成本控制与效率：这是灵境的核心竞争力之一。其服务器带宽利用效率、市场推广费用占比均达到行业顶尖水平，背后有顶尖技术架构（CTO代海涛为前祖龙核心）及疑似顶级外部顾问（指向陈默）深度优化之功。”
许哲的声音清晰而坚定，将陈默在谈判桌上的锋芒一一复现：“陈默的核心论点是：灵境开辟并领跑了一条全新的、充满潜力的‘非对称竞技+强社交+高品质美术’的黄金赛道。九十亿估值，是对其领跑者地位、强悍盈利能力、独特成本优势及清晰未来产品管线（《乱世群雄》端游、《镜像追缉》IP深化、代号‘星渊’的开放世界RPG手游）的综合定价。他明确表示，灵境不缺钱，缺的是能让他们飞得更高更远的‘风’。这个价格，是给鹅厂‘独一无二的社交渠道资源和IP运营赋能’的‘优惠’价，若换纯财务基金，他们要九十五亿。”
“砰！”李薇忍不住轻拍了下桌子，带着技术人的直率：“强词夺理！渠道和IP赋能的价值他陈默说了算？我们IEG的流量和技术中台，难道不值钱？他这是把溢价风险全转嫁给我们！”
许哲嘴角一扯，你特娘的演得真不错。
确实，谈的时候李薇就在，当时被人怼到角落里，现在搁这隔空发怒无非就是几位巨佬都在嘛。
实际上两人的目标一致，要充分表达出：不是国军不努力，怎奈共军太勇猛。
当然，该配合你演出的我不会视而不见...
“李总，这正是关键所在。”许哲的目光投向任晨凌和王炽雄，语气变得无比严肃，“陈默敢报这个价，并且寸步不让，倚仗的绝不仅仅是嘴皮子。我们在尽调尾声时确认了一个至关重要的信息：猪厂游戏事业部的副总裁王志峰，在谈判僵持期间，‘恰好’访问了蓉城，并与灵境高层进行了‘深入交流’，对灵境正在预研的开放世界RPG手游‘星渊’表现出了‘浓厚兴趣’。”
“猪厂？”会议室里响起一片低低的吸气声。这个名字在游戏圈的分量，足以
…。。