的家园。’”
“我的上帝啊。”麦迪逊不可置信地眨眨眼睛，扬声叫道，“庞氏骗局！”
“这个人数也太多了。”韩易也很是惊异，“玛拉拿他酒店，目前自己披露的总资产价值是多少？”
“9.25亿欧元，册子里是这么写的。”
“那么我们粗略地算一下，给他们留点余地。假设他们自己提供了30%的自有资金，剩下的70%是通过投资获得的……那这5500位私人投资者和135家公司，至少给玛拉拿他的收购计划贡献了6.48亿欧元的资金。”
韩易点亮手机屏幕，打开计算器，在上面敲敲打打。
“那么每个资方的平均投资额就在……11.5万欧元左右，平均股份额度差不多是0.012%。我想，应该没有多少个人会愿意投资六位数，就为了持有一家私人公司的这么点股份。所以，更合理的猜测是，少数个人投资者和机构投资者，确实有跟玛拉拿他一起联合投资，共同持有酒店物业和管理权益，而更多的人，则应该是购买了玛拉拿他的公司债券，或者直接以借款的方式提供了资金。有的按照固定年限收取利息，有的……”
“直接约定好资本回报率，按照期限回款。”徐忆如将韩易没说出口的后半句话补充完毕。
“这就是他们陷入困境的原因。”韩易呼出一口浊气，“为了使这个游戏能够顺利进行，他们必须不断引入投资者，让雪球继续滚动，这样他们就可以不断地将酒店添加到投资组合中，直到他们从运营业务里获得的收入足以支付这些借款的利息。”
“但他们遇到了麻烦。待售的好物业数量有限，即使他们筹集到了资金，他们也没有足够的标的可以购买。另外，如果我猜得没错，查理周刊事件确实对法国酒店业的整体营收产生了不小的负面影响，不是吗？”
“不光是查理周刊，那场大屠杀之后，法国还遭受了其他一系列的中小型恐怖袭击。而那让许多潜在游客都暂时取消了前往巴黎的计划，旅游业和酒店业都受到了重创。我估计，奥利维尔-卡文原本以为这只是一个短期内的负面影响，法国的游客人数会迅速回弹，所以才咬牙凑了三个多亿，想拼一把，拿下优质资产，然后等市场回暖之后大赚一笔，不管是自己继续持有，还是再转手卖出去都可以。”
韩易认真分析道。
“但没想到，虽然法国还是世界第一大旅游市场，但是2015年上半年的数据，比起2014年年底的巅峰时期还是下滑了很多。
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