度....做市商不愿意承担这种不确定性风险。
陆辰持有的看跌期权,市值也在剧烈波动。最高时超过800万美元,最低时跌破700万美元。但他没有任何操作,只是静静地看着。
「小辰,」陆文涛终於忍不住问,「我们是不是该做点什麽?这样大起大落...」
「不需要。」陆辰平静地说,「波动是噪音,趋势才是信号。趋势没有变。」
「可是收购如果真的发生....」
「会发生。」陆辰点头,「但收购价会让现有股东流血。」
他打开一张图表,给父亲解释:「CFC的帐面价值大约是每股20美元,但现在市场只给8美元。为什麽?因为市场认为帐面价值不真实,那些抵押贷款资产实际值不了那麽多。」
「那收购方会出多少?」
「可能5到8美元。」陆辰说,「刚好够覆盖优先债务,普通股东能拿回一点残渣,但绝对不够本。」
陆文涛沉默片刻:「所以那些期待收购解套的人...」
「会失望。」陆辰关掉图表,「而且,收购消息本身就是双刃剑。它让股价有支撑,不至於暴跌,但也延长了痛苦....股东会抱着幻想不放,直到最後一刻幻想破灭。」
陆文涛明白了。
这是钝刀割肉,比利落的一刀更残忍。
12月12日,晚。
矽谷,安东尼·陈的庄园。
年末投资人沙龙,气氛却不如往年热烈。客厅里,十几位风投和基金经理端着酒杯,但交谈的声音不大,笑容也带着勉强。
陆辰跟着伊森走进来,立刻感受到空气中的焦虑。
「今年不好过啊,」一个秃顶的投资人叹气,「我投的那家SaaS公司,下季度营收预测下调了30%。
「我这边更糟,」另一个说,「两家portfolio公司这月融不到下一轮,可能要裁员。」
安东尼看到陆辰,招手让他过去。
「来得正好,」安东尼说,「我们在讨论一个话题:金融危机会不会波及科技投资。你怎麽看?」
所有人的目光都投向陆辰....这个在场唯一的高中生。
陆辰想了想,开口:「危机不是会不会波及科技,而是已经在了。」
「怎麽说?」有人问。
「次贷危机的本质是信贷紧缩。」陆辰声音平稳,「银行亏损,资本充足率下降,收紧信贷,
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