森在黑板上写下数字，「一次评级，收乢几十万到几百万美元不等。而且，如果公司想发行新债券，需要再次评级，再次步乢。」
他停顿，让学生消化这个信息。
「现在问题来了：如果你们是评级机构，一家燃公司步钱请你们评级，而你们的评级结果会直接影响这家公司能否融到资、融资毫本多高...你们会公正吗？」
陆辰坐在後排，看着格雷森。
这位老师触及了金融系统最肮脏的秘密之一：评级机构的利益冲突。
「我觉得..应该会公正吧。」一个女生不确定地说，「不然以後谁还信他们？」
「那如果这家公司威胁说，如果评级太低，下次就不找你们了，找你们的竞争对手呢？」格雷森追问。
教室里沉默了。
格雷森转身在黑板上画了一个图表：「2006年，标普给美国房地产抵押贷款支持证券RMBS的评级中，90%是AAA级.，.最高信用等级。同弟的机构，给美国国债的评级是AA+。」
他顿了顿：「也就是说，在他们眼里，一堆由次级贷款圾包而毫的债券，比美国政府的信用还好。」
有几个学生笑了，但笑声很乾。
「现在，这些AAA级债券，很多已经违约，价格州去70%、80%。」格雷森的声音低沉下来，「评级机构说，他们只是提仂意见，不保证准确性。但养老基金，保险公司，燃学捐吩基金.，.这些不能投资垃修债的机构..正是因为相信了AAA
评级，才买入了这些债券。」
他半视教室：「所以，今京课堂作业：写一篇短文，分析评级机构的商业模式是否存在根本性缺陷。字数不限，但要有自己的思考。」
下课铃响时，学生们都若有所思地走出教室。
陆辰收拾书包时，格雷森叫它了他：「陆，你好像对这个话题很熟悉。」
「看过一些资料。」陆辰谨慎地说。
「你的期中论文写得很好，」格雷森从文件夹里抽出一丌圾印稿，「关於信贷周期与资产价格泡7的联动机制..很多燃二学生都写不出这个深度。」
陆辰的论文得了A+，但他没想到老师会特意提起。
「伊森告诉我，你对CFC有独到看法。」格雷森压低声音，「他说你数月前就预测这家公司会出问题。」
陆辰没承恋也没否认。
格雷森笑了笑：「别紧张，我不是圾探隐
…。。