会议室安静了好几秒。
贺云深没急着评价刚才的问答。他没翻材料，直接看着韩路一：“韩总，你今年多大了？”
陆明洲的笔尖悬在本子上方，停住了。
这种问题在路演里属于非标准问题，没法提前准备，也没有标准答案。而且他问的时机也微妙，数据质疑结束了，技术壁垒也问完了，但是估值还没开始聊。
“二十七。”
“二十七岁。”贺云深重复了一遍，“你这个年纪，见过几个完整的周期？”
韩路一说：“我没见过，但我跑的足够快。”
他顿了一下，他接着说。
“周期这东西，身处其中看不出来，我很期待将来回头看的那一天。”
贺云深看了他几秒，点了点头。
“聊聊估值吧。”
这句话说完，会议室里换了一个模式。
王秉谦和谢亦琛交换了一个眼神。
王秉谦放下手里的打印材料，摘下无框眼镜擦了擦再戴回去，才开口说道。
“BP我看过了，你们现在的ARR不到一千万。”
然后他翻开另一份材料。
“上个月投委会看了一个SaaS项目，ARR三千万，创始团队已经做了四年，续费率86%。”他的语速不快，“投委会给的估值是六个亿，这已经是我们内部的天花板了。”
他合上材料，抬起头。
“实话实说，融资10%，一亿现金，十个亿的估值，这个我们不想给。”
不想给，不是给不了。
三千万ARR的估值六亿，你几百万的ARR，要十个亿？
陆明洲开口道：“我们的增长曲线不一样，开物现在刚上线两个星期，已经二十万的注册，增长斜率还在上升。”
“开物还没有收费吧，转化和留存的数据都没有。”王秉谦说。
【主观判断：AI赛道最多支撑5亿估值｜上投委会风险太大，需附加对赌】
王秉谦在用他熟悉的SaaS框架评估源码科技，只是这个框架里，没给AI额外的空间。
SaaS的估值逻辑和AI的估值逻辑是两套体系，在对方的框架里争论哪套更合理，没有意义。
王秉谦也不打算绕了。
“韩总，陆总，以你们目前的数据，投委会能讨论的区间——”
他看了一眼贺云深，贺云深没有阻止的意思。
…。。