减仓。
“减仓。不是清仓。减掉涨幅过高、估值过离谱的。留下那些估值相对合理、业绩确定性强的。”
他看向方远。“宁德时代，减多少？”
方远翻了翻记录。“我们平均成本210元，现价380元，浮盈81%。估值120倍。”
“减一半。留一半。”
“比亚迪呢？平均成本150元，现价280元，浮盈87%。估值150倍。”
“减一半。”
“茅台呢？平均成本1800元，现价2600元，浮盈44%。估值70倍。”
陈默想了想。“不减。茅台估值虽然高，但业绩确定性最强。70倍不算便宜，但也不离谱。”
“五粮液呢？平均成本240元，现价340元，浮盈42%。估值65倍。”
“不减。和茅台一样。”
“隆基股份呢？平均成本60元，现价120元，浮盈100%。估值50倍。”
陈默想了想。“减三分之一。光伏行业有周期，估值50倍不低。”
方远一一记录。
沈清如问：“苏州晶芯呢？平均成本28元，现价180元，浮盈540%。估值80倍。”
陈默沉默了几秒。“不减。它的业绩还在加速增长，80倍可以被消化。”
“华特半导体？平均成本28元，现价120元，浮盈330%。估值70倍。”
“不减。它的护城河够深，70倍可以接受。”
会议结束后，陈默独自留在会议室里。他看着白板上那行字——“减仓”。他知道这个决定是对的。但他也知道，减仓意味着可能错过后面的涨幅。这是投资中最难的选择——在泡沫中保持清醒，还是跟着泡沫一起狂欢？
他想起2007年，自己在6000点减仓，减对了。2015年，自己在5000点减仓，也减对了。但这次呢？他不知道。
2021年2月8日，春节前最后一个交易日。
市场继续上涨。宁德时代突破400元，比亚迪突破300元，茅台突破2800元。方远走进陈默办公室。“陈总，减仓执行完了。宁德时代卖了，平均成交价395元。比亚迪卖了，平均成交价295元。隆基卖了，平均成交价118元。”
“客户有意见吗？”
“有几个客户打电话来问，为什么减仓。我们按话术回复——‘基于估值和风险考量，主动降
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