2020年10月12日，星期一，上午九点。
深圳，默石资本，交易室。
国庆节后的第一个交易日，新能源板块全线爆发。宁德时代跳空高开5%，比亚迪涨停，赣锋锂业涨停，华友钴业涨停。整个锂电池板块涨幅超过6%，市值一天增加几千亿。陈默站在大屏幕前，看着那些红得发紫的数字，表情平静。他已经很久没有因为一天的涨跌而激动了。但今天，他有一种奇怪的感觉——不是兴奋，是不安。
方远走过来，手里拿着晨报。“陈总，新能源板块今天又疯了。宁德时代市值突破5000亿，比亚迪突破4000亿。市场在交易什么？不是业绩，是预期。不是今年，是2025年。”
陈默接过晨报，扫了一眼。“有券商把宁德时代的目标价上调到300元，对应市值7000亿。理由是‘未来五年全球动力电池市场空间5万亿，宁德时代市占率30%’。”
方远苦笑。“五年后的业绩，今天都涨完了。”
陈默把晨报还给他。“开会。”
九点十五分，会议室。
研究部、技术部、交易部的核心人员全部到齐。大屏幕上，是新能源板块的走势图——一根近乎垂直的上升曲线，从3月的低点到现在，涨了超过100%。沈清如站在大屏幕旁，手里拿着厚厚一叠券商研报。
“三季度，新能源板块平均涨幅超过50%。宁德时代涨了60%，比亚迪涨了70%，赣锋锂业涨了80%。市场上出现了‘赛道论’——不看估值，只看空间。不看现在，只看未来。不看业绩，只看故事。”
她翻开一份研报。“这是某券商的首席策略报告，标题是《新能源：十年黄金赛道》。里面有一句话——‘在黄金赛道上，估值不是问题，空间才是。’”
会议室里有人低声议论。陈默没有说话。
沈清如继续。“另一家券商更直接，标题是《不看估值，只看空间——新能源板块投资策略》。建议投资者‘淡化短期估值压力，聚焦长期成长空间’。”
陆方从视频那头开口。“这不是2015年吗？当年创业板也是这么说的——‘不看估值，只看空间’。后来呢？”
周寻说：“后来，跌了70%。”
陈默依然没有说话。他靠在椅背上，目光扫过会议室里的每一张脸。年轻的研究员们眼中闪烁着兴奋——他们的重仓股在涨，他们的推荐被验证，他们觉得自己站在了时代的正确一边。但他知道，
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