“这0.06元的差价，就是‘冲击成本’。我们买的量不大，只有1万股，但已经能把价格推高一点点。回测里，这个成本被忽略了。”
陈默沉默了几秒。
然后他问：
“还有别的问题吗？”
周寻点头：
“有。交易成本。”
他指着另一组数字：
“回测里，我们假设的佣金是万分之二，印花税千分之一，滑点千分之一。加起来，单边成本大约千分之一点三。”
他顿了顿：
“但实盘里，因为我们是分批买入，有些单子成交的时候，滑点比假设的大。有些股票流动性差，买卖价差本身就大。实际成本，比回测高了一倍。”
他看着陈默：
“回测里，我们以为单边成本只有0.13%。实盘里，实际成本接近0.3%。”
陈默算了算：
“差一倍多？”
周寻点头。
房间里安静了。
小林张了张嘴，想说什么，又咽了回去。
陆方靠在椅背上，闭着眼睛，不知道在想什么。
陈默站起来，走到窗前。
窗外，车公庙的街道上车水马龙。周末的傍晚，人比平时多。小餐馆门口排着队，有人在吃烧烤，有人在喝啤酒。
一切如常。
但在这间办公室里，他们刚刚上了一课。
一节关于“理论”和“现实”的课。
一节价值3.3万的课。
“周寻，”陈默转过身，“这个问题，能解决吗？”
周寻想了想：
“能。但要重新建模。”
他走到白板前，拿起笔：
“回测里，我们用的是‘理想化’的交易模型。假设想买就能买到，想卖就能卖掉，价格永远是收盘价。”
他在白板上写了几行字：
真实的交易成本 = 佣金 + 印花税 + 滑点 + 冲击成本 + 买卖价差
他看着所有人：
“冲击成本取决于我们的交易量相对于市场流动性的比例。买卖价差取决于股票的流动性。这些，都要加到回测模型里。”
他顿了顿：
“而且，不能用一个固定的数字。要动态算。买小盘股，冲击成本高；买大盘股，冲击成本低。市场活跃的时候，买卖价差小；市场冷清的时候
…。。