· 必须有可验证的因果链
· 严禁“先看结果后编故事”
第二步：回测检验
· 考虑交易成本、冲击成本、滑点
· 使用严格的历史数据
· 不得用收盘价模拟买卖
第三步：统计分析
· 计算关键绩效指标（年化收益、夏普、最大回撤等）
· 分时段分析（牛市/熊市/震荡市）
· 评估稳定性和一致性
第四步：归因分析
· 剥离贝塔（市场涨跌）
· 剥离已知因子（规模、估值、动量等）
· 确认真正的阿尔法来源
特别规定
· 样本外测试：任何策略必须经过至少一年的样本外数据验证
· 数据窥探禁止：严禁根据近期表现调整参数或筛选因子
· 多重测试惩罚：每测试100个因子，显著性阈值需相应提高
抄完最后一个字，他退后一步，看着这块白板。
白花花的底，黑色的字，工工整整。
像一道刚立下的军令状。
小林凑过来看，念出声：
“数据窥探禁止……多重测试惩罚……”
他转过头，看着陈默：
“陈总，这个会不会太严了？”
陈默看着他：
“你觉得严？”
小林想了想：
“有点。万一我们跑了几百个因子，一个都通不过怎么办？”
陈默没有立刻回答。
他走到窗边，看着窗外车公庙的街道。
“那就通不过。”他说，“总比跑出几个假的好因子，然后实盘亏钱强。”
他转过身：
“小林，你要记住一件事——在这个行当，活得久，比跑得快重要一万倍。”
小林沉默了几秒，然后点头。
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傍晚六点，其他人陆续下班了。
陈默还站在那块白板前。
沈清如从外面回来，推门进来，看见他一个人站在那里。
“还在看？”她问。
“嗯。”陈默说，“在看这面墙。”
沈清如走到他身边，和他并肩站着。
“写得好。”她说。
“不是写得好。”陈默摇头，“是……
…。。