七月，通胀的达摩克利斯之剑
2008年7月3日，星期四，纽约时间上午十点零七分。
默石投资交易室的大屏幕上，WTI原油期货的价格曲线像一条挣脱了地心引力的毒蛇，昂首向上，狠狠咬穿了那个让所有人心惊肉跳的数字：
140.00美元/桶。
并且还在攀升：140.05，140.12，140.21……
交易室里没有人欢呼。事实上，除了键盘和鼠标偶尔的点击声，以及空调出风口持续的低鸣，整个空间被一种近乎凝固的死寂笼罩。那些盯着屏幕的眼睛里，倒映出的不是数字，而是某种更深、更暗的东西——一种认知被再次颠覆后的茫然。
王涛的喉咙动了动，声音干涩：“去年这个时候……油价还在70美元。”
仅仅一年，翻倍。
陈默站在监控台前，左手无意识地握着一支已经凉透的咖啡纸杯。他的视线没有聚焦在油价上，而是落在了屏幕右侧并排显示的几组数据上：
美元指数：72.13（持续走弱）
CRB大宗商品指数：473.2（历史新高）
美国十年期国债收益率：3.89%（较上月上升42个基点）
中国CPI（5月）：7.7%（连续三个月破7）
欧元区CPI（6月预估）：4.0%（创历史新高）
这些数字单独看，或许还能找到解释。但当它们像此刻这样，以一种近乎同步的、狰狞的姿态排列在一起时，指向的只有一个经济学中最可怕的幽灵——
滞胀。
经济停滞（Stagnation）与通货膨胀（Inflation）的结合。对政策制定者而言，这是最棘手的难题：刺激经济需要降息放水，但抑制通胀需要加息收紧。两者背道而驰，如同一个人同时被要求向前狂奔和紧急刹车。
对投资者而言，这是最恶劣的环境：股票因经济衰退而下跌，债券因通胀侵蚀实际利率和央行可能的紧缩而下跌，现金则因通胀而持续贬值。无处可藏。
“张浩，”陈默的声音打破了寂静，“‘宏观因子合成指标’刷新一下。”
张浩快速敲击键盘。几秒钟后，主屏幕上弹出一个仪表盘似的界面，六个指针从代表中性的“0”位置，齐刷刷地向左转动，全部落入深红色的负值区间：
【默石宏观因子监测系统 - 2008年7月3日】
…。。