港股暴跌与“跨市场传染”初现
2008年1月22日，星期二，上午九点三十分。
默石投资深圳湾总部交易室。
三面环绕的液晶屏墙上，数据如瀑布般流淌。左侧屏是A股实时行情，中间屏是全球主要股指、汇率、大宗商品期货，右侧屏则是公司内部监控系统——净值曲线、持仓分布、风险指标、因子暴露度，一切都在跳动的数字和色彩渐变的图表中呈现。
陈默站在监控屏前，手里拿着一份刚打印出来的晨会纪要。沈清如坐在他斜后方的研究席，正对着两份报告做交叉核对——一份是高盛昨晚发布的关于美国房地产抵押贷款证券（RMBS）损失的最新预估，另一份是央行上午刚公布的2007年第四季度货币政策执行报告。
交易室里很安静，只有键盘敲击声和偶尔响起的电话铃。十二个交易员和研究员的座位坐了九成，所有人都盯着屏幕，表情专注。这种安静里透着一种紧绷感——过去三周，上证指数已经从年初的5272点跌到了今天的4680点，跌幅超过11%。
但对默石而言，真正的压力并非来自A股。
“陈总。”风控总监张浩从右侧风控台站起身，手里拿着一台平板电脑，快步走来。他四十出头，戴着无框眼镜，原是某券商金融工程部负责人，三个月前被陈默挖来。此刻他眉头紧锁，镜片后的眼睛里透着困惑。
“港股开盘情况？”陈默没有回头，目光落在中间屏幕的恒生指数分时图上——低开3.2%，且还在向下探。
“比预想的糟。”张浩把平板递给陈默，“我们持有的港股头寸，平均跌幅4.7%，其中中资银行H股跌幅最大。建设银行H股跌6.2%，工商银行H股跌5.8%，中国银行H股跌5.5%。而同一家公司的A股，”他手指向左屏，“建行A跌2.1%，工行A跌1.9%，中行A跌1.7%。”
陈默接过平板，快速滑动页面。那是默石自主研发的“跨市场风险监测仪表盘”，昨晚刚刚完成第一次全数据跑通。仪表盘上用红黄绿三色标识着不同市场的关联度、资金流向、波动率溢出效应等指标。此刻，连接“香港市场”与“A股市场”的那条线，正从平日的浅黄色急剧转为橙红色。
“价差拉大了。”陈默低声说。
“不只是价差问题。”张浩调出另一张图表，“从资金流向监控看，过去五个交易日，通过港股通和QDII渠道南下配置港股的内地资金在净流入，但国际资金
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