一、北京的风声
2005年6月3日，星期五，上午十点。
北京，西城区金融街的一间小会议室里，空调开得很足，沈清如却觉得手心在微微出汗。她今天穿了一件深灰色的孕妇连衣裙——七个月的身孕已经让她无法穿正装，只能选择这种宽松的设计。此刻她坐在椭圆形会议桌的一侧，对面是三位穿着白衬衫的中年男人，表情严肃。
这是她所在的“中国资本市场改革研究所”的月度政策研讨会。作为高级研究员，沈清如每个月都要从深圳飞回北京参加。怀孕后本该减少出差，但这个月的议题太重要，她坚持要来。
议题只有一个：股权分置改革下一步政策走向。
主持会议的是研究所所长，一位六十多岁、头发花白的经济学家。他扶了扶眼镜，声音沉稳：“今天把大家请来，主要是讨论一下近期市场上出现的一些新情况。证监会那边有些反馈，认为第一批试点的对价水平‘参差不齐’，希望后续能‘更加规范’。”
“规范”两个字，他说得很重。
坐在沈清如旁边的李研究员——她在研究所的直属领导——接过话头：“我听到的说法是，有些公司对价给得太低，引发了高反对票，虽然通过了，但不好看。上面希望第二批试点能更平稳，最好都是高票通过，树立正面典型。”
“那对价水平会不会被‘指导’？”另一位研究员问。
“不会明文指导，但会有‘窗口指导’。”所长说得很含蓄，“比如通过保荐机构传达一些原则：不能低于某个底线，不能过于‘吝啬’。”
沈清如心里一动。她想起陈默正在做的三个项目，想起模型给出的对价建议。如果监管层真的开始“窗口指导”，那么市场预期就要重新调整。
“所长，”她开口，声音在安静的会议室里显得清晰，“如果要对价‘更加规范’，您认为底线大概在哪里？”
所有人的目光都看向她——准确地说，看向她隆起的腹部，然后才是她的脸。在座的都是男性，年龄最小的也比她大十岁。一个怀孕七个月的女性研究员，在这种场合发言，多少有些突兀。
但所长没有轻视。他了解沈清如的研究能力，知道她虽然人在深圳，但政策敏感度一点不低。“小沈，这个问题你最有发言权。你一直在跟踪市场反应，你觉得呢？”
沈清如坐直身体——这个动作因为怀孕而有些吃力。“从第一批试点的情况看，市场对10送2股以下的方案普遍不满意
…。。