.85元。按照12倍市盈率估算，合理股价应该在10.2元左右，比现在的8.2元有24%的上涨空间。
但这只是静态测算。如果考虑公司产能扩张、成本下降潜力，空间可能更大。
陈默把测算结果保存下来，准备晚上和沈清如讨论。
三、北京的下午，深圳的夜晚
下午四点，陈默收到沈清如的第二封邮件。
这次没有附件，只有简短的几行字：
“座谈会纪要要点：
1. 价格市场化方案已上报，最快明年一季度出台；
2. 配套的电价调整会有‘煤电联动’机制，但可能滞后半年；
3. 决策层关注社会承受能力，可能分步实施。
另外，我通过渠道确认，西山煤电正在申请新建一个年产500万吨的矿井，已经进入最后审批阶段。如果获批，产能将增加25%。
晚上电话可以重点讨论这个。
清如
2002.12.3 16:02”
信息量很大。陈默反复读了三遍。
价格市场化时间表明确了——明年一季度。这比市场预期要快。配套的煤电联动机制，虽然滞后，但至少给了电力企业缓冲期。
最重要的是那个新建矿井的消息。如果属实，意味着公司的成长性被市场严重低估了。
他立刻上网搜索相关信息。公开渠道查不到任何关于西山煤电新建矿井的公告。但这很正常——在审批完成前，公司不会主动披露。
沈清如的渠道，再一次展现了价值。
陈默把这些信息整合进自己的模型里。新建500万吨矿井，假设建设周期三年，达产后每年新增收入约10亿元（按当前煤价估算），新增净利润约2亿元。对总利润的增厚幅度超过40%。
他重新计算估值。如果考虑这个成长性，市盈率可以给到15倍。那么目标股价……
数字跳出来：12.8元。
比现价高出56%。
陈默盯着这个数字看了很久。熊市第三年，还能找到这样有潜力的公司吗？还是说，这只是一个美好的假设？
他需要更多证据。
整个下午，他都在搜集资料：西山煤电的矿区分布、资源储量、开采条件、运输网络……甚至找到了公司几年前的一份环评报告，里面提到了后备矿区的开发规划。
拼图一块块凑齐。到晚
…。。