料比梁启明给的那一页纸详细得多：历年财报、股东结构、重大公告、媒体报道、券商研报……陈默开始系统梳理。
中科创业，原名康达尔，1994年上市，最初主营业务是饲料。1998年，公司实际控制人变更，更名为中科创业，宣称转型“高科技投资”。但具体投资了哪些高科技项目，财报语焉不详。
财务数据触目惊心：1999年营收下降40%，净利润从盈利转为亏损，经营性现金流为负。但与此同时，股价从1999年初的10元左右，飙升至现在的35元。
股东结构显示，前十大流通股东中，有四家投资公司，注册地都在深圳，而且互相有关联。持仓数量巨大，合计持股比例超过30%——这已经达到“庄股”的典型特征：高度控盘。
陈默又打开亿安科技的资料。
这家公司更离谱：1999年营收仅8000万元，净利润1200万元，但市值已经突破120亿元。市盈率超过300倍，意味着如果按照现在的盈利能力，需要300年才能收回投资。
更奇怪的是股东结构：前十大流通股东全是自然人，而且持仓非常集中。第一大流通股东持股超过500万股，按照市价计算市值超过6亿元——一个自然人有这么多钱，全仓持有一只股票？
这不正常。
陈默感到心脏在胸腔里沉重地跳动。这些数据，这些异常，都在向他展示一个完全不同的市场——一个规则扭曲、逻辑颠倒的市场。
他继续看湘火炬。
这家公司稍微“正常”一点：主营业务清晰（汽车火花塞），有实际收入，有利润。但估值同样高得离谱——市盈率85倍，而国际同行通常只有15-20倍。
关键信息在“关联交易”部分：湘火炬与德隆系其他公司有大量交易，价格是否公允存疑。而且公司负债率高，短期借款巨大，财务费用侵蚀了大部分利润。
德隆系。陈默想起之前收集的资料：唐氏兄弟控制的庞大帝国，号称要打造“中国GE”，通过复杂的股权结构和资本运作，控制多家上市公司。
他调出德隆系的公司图谱：新疆屯河、湘火炬、合金投资，还有多家非上市公司，业务横跨水泥、汽车、金融、旅游……这些公司之间互相担保，互相持股，形成了一个密不透风的网络。
看懂了。
陈默靠在椅背上，闭上眼睛。
这三家公司，代表了三种不同类型的“庄股”：
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