“报纸还说什么？”老陆问，声音依然平稳。
“说去年也发过认购证，中签率很低，好多成了废纸。说今年卖30块太贵，风险大，要量力而行。”陈默顿了顿，补充道，“银行门口贴公告，但没什么人看。我站那儿抄的时候，有个老先生说‘30块买张纸头，疯特了’。”
老陆终于动了。他站起身，走到墙角的旧报纸堆前，蹲下身开始翻找。报纸捆得很整齐，按月份码放。他找到标着“1991.3-4”的那捆，解开绳子，一张张翻看起来。
陈默也凑过去看。那些报纸已经很旧了，纸边泛黄，油墨有些晕开。老陆翻得很快，手指在密密麻麻的铅字间滑动，最后停在一版上。
“看这里。”他把报纸摊在地上，指着一篇报道。
标题是《1991年新股认购证发售结束，市场反应平淡》。报道写道：“今年发售的认购证定价20元，截至发售期结束，全市共售出约20万份。业内人士分析，中签率预计在10%左右，投资者参与热情不高……”
陈默蹲下身仔细看。报道旁边还配了张表格，列出了1991年发行的几只新股上市首日表现：最高的涨了180%，最低的也有50%。
“去年20元，今年30元。”老陆把报纸重新叠好，“涨价50%。为什么？”
陈默想了想：“因为……今年新股会更多？或者新股涨幅会更大？”
老陆不置可否。他回到桌前，从抽屉里拿出一个算盘。算盘是红木的，珠子已经被摩挲得油亮，在台灯下泛着温润的光泽。他右手搭在算盘上，左手从桌上抽出一张白纸，拿起铅笔。
“你刚才说的三个因素，再说一遍。”老陆头也不抬地说。
“全年新股发行数量、新股上市涨幅、认购证中签率。”
老陆在纸上写下三个词：N（新股数量）、R（上市涨幅）、P（中签概率）。然后在下面画了一条横线，写上“期望价值E”。
“期望价值是什么？”陈默问。这个词他在报纸上看到过，但不懂。
“简单说，就是平均能赚多少。”老陆用铅笔点着纸，“假设你花30元买一张认购证，如果中签，你可以用发行价买新股，新股上市后卖掉，赚差价。如果没中签，30元就没了。”
他在纸上写下公式：E = P × (发行股数 × 发行价 × R) - 30
“P是中签概率，括号里是中签后能赚的钱，减去成本30元，
…。。